Analiza indicatorilor de profitabilitate a întreprinderii. Analiza profitabilității întreprinderii Rentabilitatea întreprinderii și indicatorii săi

Structura veniturilor întreprinderii.

Indicatori absoluti ai profitabilității întreprinderii.

Indicatori relativi ai profitabilității întreprinderii și relația lor.

1. În condițiile pieței, pentru a lua decizii de management, trebuie să cunoașteți nu numai valoarea profitului primit de întreprindere, ci și profitabilitatea acestora. Rentabilitatea caracterizează eficiența întreprinderii și abilitatea de a gestiona investițiile. Principalele părți ale profitabilității sunt profitul, dar profitul care este dat în calcule este o valoare mai degrabă condiționată. În practică, se realizează: în conformitate cu o serie de documente, în conformitate cu documentele de reglementare utilizate de Serviciul Fiscal de Stat.

Conceptul de venit este mai mare decât profit. În dicționarul explicativ, „venitul” este fluxul de numerar. Sursa de venit- Sunt fonduri care vin la dispoziția întreprinderii sub diferite forme. În condițiile economice moderne, împreună cu profitul, o întreprindere poate primi și alte venituri (dividende, dobânzi la depozite etc.).

Prin urmare, rezultatul final din activitățile financiare și economice s-ar numi corect nu profit bilanţier, ci venit din bilanţ.

Compania are la dispoziție fonduri temporar gratuite care sunt de natură țintită, care sunt primite în mod regulat în cont. Astfel de sume de fonduri pot fi utilizate numai după o anumită perioadă de timp. Acestea sunt deduceri de amortizare, deduceri la orice fonduri de rezervă, pentru crearea altor fonduri prevăzute de lege. Atunci când o rezervă sau alt fond este creat în bilanţ, profitul în sine scade. Aceste deduceri nu sunt incluse în profit, dar rămân la dispoziția întreprinderii.

Pentru a determina suma fondurilor unei întreprinderi, este necesar să se determine:

suma profitului net

valoarea cheltuielilor de amortizare

suma fondurilor de rezervă acumulate din profit.

Acestea caracterizează profitabilitatea întreprinderii pentru perioada de raportare.

2. La determinarea gradului de rentabilitate a capitalului investit se folosește un întreg sistem de indicatori interdependenți. Fiecare dintre acești indicatori are propriul său sens pentru utilizatorii raportori și are propria sa interpretare economică. Atunci când se analizează rentabilitatea, pot fi folosite mai multe metode de calcul, dar cel mai adesea acestea sunt calculate ca raport al unui anumit tip de venit și al unui fel de bază de comparație.

Indicatori(numărător):

Profit sau venit din principalele activități ale întreprinderii, adică profit din vânzarea de produse, servicii, tip de muncă. Acesta este rezultatul financiar al întreprinderii pentru care întreprinderea a fost creată.

Profit sau pierdere din activități de finanțare. Acesta este echilibrul dintre veniturile și pierderile din operațiunile care nu au legătură cu vânzarea produselor, ținând cont de dobânda pentru utilizarea unui credit bancar.

Venituri din activități de investiții. Aceasta face parte din profitul din activitățile financiare și economice, care este suma veniturilor din orice investiții financiare în acțiuni ale altor întreprinderi, acțiuni, obligațiuni.

Venituri contabile sau profit contabil. Aceasta este suma veniturilor din activitățile financiare și de producție ale întreprinderii.

Profit net. Aceasta face parte din profitul bilanțului minus contribuțiile la rezervă și alte fonduri similare, minus valoarea plăților profitabile, minus impozitul pe venit.

Profitul este la dispoziția completă a întreprinderii. Acesta este un indicator absolut, egal cu venitul după finalizarea tuturor operațiunilor de distribuție, diferă de profitul net prin valoarea dividendelor acumulate pe acțiuni.

Rezultatul net al exploatării investițiilor. Acesta este efectul economic primit de întreprindere din utilizarea capitalului investit = suma profitului contabil + dobânda la credit. Acest indicator poate fi considerat drept plată pentru active financiare puse la dispoziția întreprinderilor sau ca venit din capitaluri proprii sau din capitalul împrumutat.

Fluxul de numerar. Suma de fonduri pe care o întreprindere le are la dispoziție, deși temporar = profit net + amortizare acumulată + fond de rezervă.

Numitorul indicatorilor absoluti:

Venituri din vânzări de produse fără TVA și accize.

Capital propriu = capital autorizat + suma capitalului de rezervă + suma fondurilor de rezervă + suma rezultatului reportat din anii anteriori + suma fondurilor sociale + valoarea finanțării vizate + suma veniturilor bugetare + suma fondurilor extrabugetare intersectoriale.

Activul net reprezintă suma fondurilor investite în întreprindere = suma surselor proprii de fonduri + suma datoriilor pe termen lung. Sau diferența dintre bilanțul total al activului și valoarea datoriilor pe termen scurt.

Indicatorii de rentabilitate pot fi calculați fie pentru o anumită dată, fie pe baza datelor medii anuale.

3. Acești indicatori sunt împărțiți în:

indicatori de rentabilitate ai întreprinderii

indicatori de rentabilitate a capitalurilor proprii

indicatori de rentabilitate a activelor întreprinderii.

Fiecare vânător vrea să știe unde stă fazanul. Această vorbă a copiilor descrie perfect activitățile unui investitor. Fiecare proprietar de active vrea să știe unde sunt ascunse profiturile. În condițiile dezvoltării rapide a pieței de investiții, este dificil pentru o persoană nepregătită să nu piardă bani.

Profesioniștii folosesc o întreagă gamă de indicatori economici pentru a evalua riscurile și performanța. Conceptul cheie în analiza proiectelor de investiții este profitabilitatea. Există termeni precum randamentul obligațiunilor, acțiunilor, investițiilor, capitalului.

Conceptul de rentabilitate

Rentabilitatea este un concept folosit de investitori pentru a evalua performanța operațiunilor de investiții. Adică, aceasta este suma profitului care va rămâne în sarcina investitorului după deducerea tuturor costurilor și cheltuielilor. Profitul în acest caz este suma veniturilor curente pentru o anumită perioadă și a câștigurilor de capital pentru aceeași perioadă. Astfel, formula de rentabilitate poate fi prezentată astfel:

Dokh = PP / SV * 100%, unde:

• Doh este randamentul;
• PP - profitul perioadei;
• SV - valoarea investiției.

Deoarece profitabilitatea este de obicei determinată ca procent din valoarea investiției, profitul împărțit la valoarea investiției trebuie înmulțit cu 100%

Exemplu de calcul al profitabilității

Illarion Genrikhovich deține imobiliare - o casă în valoare de 1 milion de ruble. El decide să o închirieze. Illarion Genrikhovich a stabilit prețul de închiriere la 30 de mii de ruble. Cum se determină profitabilitatea anului? Conform formulei:

Rentabilitatea = 30.000 * 12 / 1.000.000 * 100%.

Randamentul investițiilor lui Illarion Genrikhovici va fi de 36%. Astfel, profitabilitatea arată randamentul investiției ca procent.

Cum să determinați dacă Illarion Genrikhovich a făcut o investiție bună sau nu?
Evaluarea rentabilității trebuie abordată în mod logic. În primul rând, este necesar să se evalueze toate costurile de achiziție și cifra de afaceri a capitalului. Illarion Genrikhovici a cumpărat casa pentru 1 milion de ruble - acestea sunt cheltuielile sale. Profitul pentru anul s-a ridicat la 360 de mii de ruble (30 de mii de ruble * 12 luni).

La prima vedere, poate părea că o rentabilitate de 36% este remarcabilă. Dar, de fapt, Illarion Genrikhovici, după ce a cheltuit un milion de ruble, nu și-a recuperat investițiile într-un an.

Există o regulă de urmat atunci când evaluați investițiile. Dinamica pozitivă a activității investitorilor apare atunci când este îndeplinită condiția ca randamentul să fie >100%.

Adică, investițiile lui Illarion Genrikhovich vor deveni profitabile numai atunci când profitabilitatea lor depășește 1 milion de ruble.

Venituri si profitabilitate

Înainte de a începe să studiem tipurile de rentabilitate și factorii care influențează această rentabilitate, este necesar să separăm conceptele de „venit” și „profitabilitate” care sunt destul de apropiate ca înțeles. Poți găsi adesea oameni, în special comercianți noi, care amestecă acești doi termeni și se confundă.
Venitul reprezintă suma de bani primită ca urmare a unei anumite activități în perioada de raportare. Așa cum se aplică activităților de investiții, venitul este valoarea beneficiului primit după închiderea unei poziții în termeni monetari.

De exemplu, un comerciant a cumpărat o acțiune a OAO Gazprom pentru 150 de ruble. Înainte de încheierea tranzacționării, a vândut această acțiune pentru 450 de ruble. Venitul său a fost de 300 de ruble (450 de ruble - 150 de ruble) pe zi.

Rentabilitatea este valoarea modificării valorii unui activ în raport cu costul său inițial într-o anumită perioadă de timp, exprimată ca procent. De exemplu, un comerciant a cumpărat o acțiune a OJSC Gazprom pentru 150 de ruble și 4 zile mai târziu a vândut-o cu 300 de ruble. Randamentul investiției pe zi va fi de 25%. Pentru a-l calcula, trebuie să reprezentați valoarea activului (cota-parte) ca 100%. Cota a fost vândută pentru 300 de ruble, adică pentru 200% din costul inițial. Astfel, scadem din 200% - 100% costul initial (costurile) si obtinem 100% profitabilitate in 4 zile. Împărțim totul la 4 și obținem un randament mediu de 25% pe zi.

Factori care influențează profitabilitatea

După structura lor, factorii care influențează profitabilitatea sunt împărțiți în externi și interni. Acestea din urmă se referă la întreprindere și direct la producție. Factorii externi sunt un set de factori care nu pot fi influențați.

Factori externi

Acestea includ:

• situația politică din țară și din lume;
• prețurile materiilor prime și materialelor străine;
• relațiile de piață și nivelul de dezvoltare economică;
• imagine demografică;
• gradul de inflație;
• solvabilitatea oamenilor;
• conditiile climatice si asa mai departe.

Factorii externi influențează în primul rând prețurile, volumul vânzărilor de produse și costul materialelor.

Factori interni

Principalii factori interni includ:

• scăderea și creșterea producției;
• scăderea volumelor vânzărilor sau creșterea acestora;
• modificări ale prețurilor produselor;
• reducerea și creșterea costurilor de producție;
• modificarea procesului de transport al produsului.

Toți factorii, într-o măsură mai mare sau mai mică, afectează profitul întreprinderii și, prin urmare, pot afecta valoarea profitabilității.

Tipuri de profitabilitate

Pentru a evalua nivelul costurilor investite în activitățile de afaceri se utilizează profitabilitatea. Există următoarele tipuri de profitabilitate:

1. Internă - rata rentabilității la care valoarea actuală netă este zero, exprimată ca rată a dobânzii.

Rata internă de rentabilitate este determinată cu ajutorul ecuației:

0 = ∑ NPD/(1+ND), unde

VAN - fluxul net de numerar pentru perioada;
ND - rata de rentabilitate.

2. Până la scadență este randamentul obligațiunilor proprietarului care deține obligațiunile până la scadență.

Se calculează în același mod ca rata internă de rentabilitate:

0 = ∑ NPP/(1+ND).

3. Curent este volumul plăților cupoanelor pentru 12 luni, împărțit la valoarea curentă a obligațiunilor. Acest tip este folosit pentru acțiuni și obligațiuni și vă permite să comparați mai multe obligațiuni sau acțiuni.
Calculat prin formula:

TD = (NS * SK) / RS, unde:

• TD - randamentul curent al actiunii (obligatiuni);
• NS - valoarea nominală (costul inițial);
• SC - rata cuponului;
• RS - valoarea de piata a actiunilor (obligatiuni).

4. Dividend este randamentul acțiunilor, reflectând raportul dintre dividendul unei acțiuni și valoarea acțiunii în sine.
Randamentul dividendelor unei acțiuni se calculează folosind ecuația:

DD = D / CA * 100%, unde

• DD - randamentul dividendelor;
• CA - prețul acțiunii;
• D - dividendul primit pe acțiune.

Rentabilitatea capitalului

Rentabilitatea capitalului este de obicei măsurată pe o bază anuală, dar pentru investițiile pe termen lung rentabilitatea capitalului este mai potrivită.

Dk = TD + PC / Nper, unde

• Dk - randamentul capitalului;
• TD - venit curent pentru o anumită perioadă;
• PC - câștig de capital pe o anumită perioadă;
• Nper - capital inițial.

Obligațiuni și randamentul acestora

Pentru a determina randamentul obligațiunilor, este necesar să se ia în considerare conceptul de „obligă”, care este unul dintre principalele instrumente ale pieței de investiții.

O obligațiune este un tip de garanție care confirmă relația de datorie dintre creditor (proprietarul obligațiunii) și debitor (cel care a emis obligațiunea). În esență, cumpărarea unei obligațiuni înseamnă cumpărarea de datorii. Deci de ce să cumperi datorii altora?

Obligațiunile au 2 prețuri:

• Nominal. Acesta este prețul la emiterea obligațiunii, care trebuie returnat la expirarea termenului obligațiunii.
• Piaţă. Acesta este prețul la care obligațiunea respectivă se tranzacționează la bursă.

Prețul pieței este influențat, în primul rând, de fiabilitatea investiției. Aceasta înseamnă că, în timpul procesului de rulare, titlurile de valoare fie cresc, fie scad. Pe măsură ce obligațiunea ajunge la scadență, valoarea acesteia scade semnificativ.

Randamentul actual al unei obligațiuni poate fi calculat folosind o formulă simplă:

Dtek = (D/K) * 100%, unde:

• Dtek - randamentul curent al obligațiunii;
• D - venit;
• K este rata obligațiunii.

Stocurile și randamentul acestora

O acțiune este un tip de titlu care oferă proprietarului său o parte din profiturile companiei. Profiturile sunt de obicei plătite sub formă de dividende. Un astfel de venit poate fi primit și sub forma unei marje dacă valoarea de piață a hârtiei crește.

Acțiunile au o valoare nominală, de emisiune, contabilă și de piață. Fiecare dintre ele are propriile sale caracteristici:

• Valoarea nominală este indicată pe fața acțiunii. Valoarea totală a societății nu poate depăși valoarea capitalului autorizat.
• Prețul de emisiune reflectă prețul unei acțiuni atunci când este cumpărată de primul său deținător, după plasarea acesteia pe piața de valori.
• Valoarea contabilă este rezultatul obținut prin împărțirea valorii contabile a unei firme la numărul de acțiuni în circulație.
• Valoarea de piață este prețul la care o acțiune se tranzacționează pe piața secundară.

Acțiunile au propriile randamente. Această valoare este un indicator care vă permite să estimați suma profitului primit în timpul deținerii acțiunii din momentul achiziționării acesteia.

Rentabilitatea unui stoc poate fi calculată folosind formula:
Dakts = SK - PC / PC, unde:

• DAC este randamentul stocului;
• SK - capitalul total primit de la cumpărarea acțiunilor;
• PC - capitalul inițial care a fost investit în achiziția de acțiuni.

Orice garanție are propria sa profitabilitate. Poate fi calculat folosind formulele de mai sus. Dar cum poți afla despre rentabilitatea titlurilor de valoare achiziționate de pe piața secundară cu o săptămână, o oră, un an în urmă? Există vreo modalitate de a afla cât profit le-au adus proprietarilor acțiunile cumpărate? În acest scop, au fost create evaluări ale randamentului de securitate.

Rentabilitatea și ratingul

Evaluarea randamentului este un rating al titlurilor de valoare care le-au adus proprietarilor lor cel mai mare profit în perioada anterioară (de obicei un an). Este compilat pe baza datelor de la bursele din întreaga lume. Se ia în considerare evaluarea atractivității investiționale a acțiunilor (obligațiunilor). Conform acestei evaluări, titlurilor li se atribuie un indice de rating de la A+ la C-. A+ este cea mai înaltă calitate, iar C- este, prin urmare, o calitate foarte scăzută. Evaluarea reflectă fiabilitatea titlului, profitabilitatea și plata dividendelor. Indicele de rating de la A+ la C- a fost dezvoltat de Standard and Poor's Corporation.

Pentru dreptate, merită menționat că este destul de obișnuit să vedem evaluări de profitabilitate în publicațiile tipărite profesionale, dar asta nu înseamnă că sunt de încredere. Acestea sunt doar opinii ale experților competenți.

Dar este mai bine pentru investitorii începători să folosească astfel de evaluări ca o foaie de cheat. În cele mai multe cazuri, titlurile de valoare de pe astfel de liste nu aduc randamente mari. Dar aceasta este aproape întotdeauna o opțiune câștig-câștig pentru cei care nu urmăresc super-profituri, ci doresc să-și păstreze capitalul și chiar să-l mărească puțin. Astfel de ratinguri includ adesea acțiunile preferate. În plus, ratingul vă permite să evaluați titlurile de valoare în timp, să vizualizați istoricul acestora, să analizați beneficiile unei achiziții etc.

Risc și întoarcere

Rentabilitatea este o metodă eficientă de evaluare calitativă și cantitativă a investițiilor. Are argumentele sale pro și contra. Dar este un instrument indispensabil atunci când se analizează raționalitatea investiției. Rentabilitatea are o aplicație largă în analiza economică, permițându-vă să cântăriți decizia cu privire la necesitatea investiției. Folosit adesea împreună cu indicatorii de risc. Atunci când decide injecțiile de numerar, un investitor pune riscurile posibile pe o parte a scalei și rentabilitatea posibilă a capitalului pe de altă parte. Și dacă a doua cupă depășește semnificativ, atunci decizia se ia în favoarea investiției.

Putem spune că profitabilitatea și riscurile sunt concepte de echilibru. Ele sunt întotdeauna interconectate. Legea nerostită a comercianților: cu cât riscul este mai mare, cu atât profitabilitatea este mai mare. Fiecare comerciant se străduiește să reducă, să calculeze riscul și să crească profiturile.

Așa funcționează bursa. Fiecare investitor face calcule și află unde este ascuns profitul.

Fezabilitatea economică a funcționării unei întreprinderi într-o economie de piață este determinată de încasarea veniturilor. Rentabilitatea unei întreprinderi este caracterizată de indicatori absoluti și relativi. Indicatorul absolut al rentabilității este suma veniturilor și profitului. În literatura străină de specialitate, conceptul de „venit” este definit după cum urmează:

„Câștigurile reprezintă o creștere a beneficiului economic în cursul unei perioade contabile sub forma unui aflux de fonduri sau a unei creșteri a valorii activelor sau a unei scăderi a pasivelor, care are ca rezultat o creștere a capitalului, cu excepția cazului în care o astfel de creștere este asigurată de contribuții ale acționarilor. .”

Un concept mai scurt este definit în Decretul președintelui Republicii Kazahstan, care are putere de lege, din 26 decembrie 1995 nr. 2732 „Cu privire la contabilitate”, unde articolul 13 prevede: „Venitul este o creștere a activelor sau o scădere a datoriilor în perioada de raportare.” Fără a face cheltuielile corespunzătoare, de regulă, este imposibil să obțineți venitul dorit. Fără a primi venituri, la rândul său, este imposibil să se dezvolte întreprinderea și să rezolve cu succes problemele sociale.

Venitul într-o formă generalizată reflectă rezultatele managementului, productivitatea vieții și costurile materializate ale muncii. Unii economiști o atribuie indicatorilor efectului economic, alții - eficienței unei întreprinderi. Primele au dreptate, deoarece suma absolută a venitului nu ne permite să judecăm randamentul fondurilor investite.

Sistemul indicatorilor de rentabilitate este format, în primul rând, din indicatori absoluti ai rezultatelor financiare, care includ: venituri din vânzări de produse (lucrări, servicii), venit brut; venituri din activități de bază; venituri din activități non-core; venituri din activități obișnuite înainte de impozitare; venituri de urgență; venitul net, care este rezultatul financiar final al activităților întreprinderii.

Rolul profitului în condițiile pieței a crescut semnificativ. După cum se știe, în cadrul unei economii planificate-directive, rolul acesteia a fost diminuat. Generarea de venit (profit) ca funcție obiectivă a oricărei întreprinderi a fost minimizată. Odată cu trecerea la o economie de piață, venitul (profitul) a devenit forța sa motrice. El este cel care determină soluția la problemele fundamentale interdependente: ce să producă, cum să producă și pentru cine să producă. Generarea de venituri a devenit scopul funcționării oricărei întreprinderi, deoarece într-o economie de piață este principala sursă a producției și dezvoltării sale sociale. Creșterea veniturilor creează o bază financiară pentru autofinanțare, care este o condiție prealabilă pentru managementul de succes, care este o condiție prealabilă pentru activitatea economică de succes a unei întreprinderi. Acest principiu se bazează pe recuperarea completă a costurilor de producție și extinderea bazei de producție și tehnică a întreprinderii. Înseamnă că fiecare întreprindere își acoperă costurile curente și de capital din propriile sale surse. Dacă există o lipsă temporară de fonduri, nevoia acestora poate fi satisfăcută prin împrumuturi bancare pe termen scurt și împrumuturi comerciale, dacă vorbim de costuri curente, precum și împrumuturi bancare pe termen lung utilizate pentru investiții de capital.

În detrimentul veniturilor, o parte din obligațiile întreprinderii față de buget, bănci și alte întreprinderi și organizații sunt, de asemenea, îndeplinite. Astfel, venitul devine cel mai important indicator pentru evaluarea activităților de producție și financiare ale unei întreprinderi. Caracterizează gradul activității sale de afaceri și al activității financiare a întreprinderii. Venitul determină nivelul rentabilității fondurilor avansate și rentabilitatea investiției în activele unei întreprinderi date.

Rolul venitului într-o economie de piață este determinat de funcțiile pe care le îndeplinește. În literatura de specialitate a țărilor CSI nu există un consens cu privire la problematica funcției venitului. Ele îi sunt atribuite de la doi la șase. În opinia noastră, îndeplinește doar trei funcții:

1) sursa veniturilor bugetului de stat,

2) o sursă de dezvoltare industrială și socială a întreprinderilor și asociațiilor,

3) o sursă de creștere a bunăstării populației.

Unitatea funcţiilor în interdependenţa lor face din venit elementul managementului în care sunt legate interesele economice ale societăţii, ale echipei întreprinderii şi ale fiecărui angajat. Aceasta face clară importanța problemei formării și repartizării veniturilor, a cărei soluție practică asigură dependența necesară a eficienței unei entități economice de suma veniturilor primite și lăsate la dispoziție. .

Pentru ca veniturile să își îndeplinească în mod eficient funcțiile, sunt necesare următoarele condiții de bază:

Prețurile la produse trebuie, cu un anumit grad de aproximare, să exprime costurile cu forța de muncă necesare social și, în același timp, să țină cont de creșterea continuă a productivității muncii și, în consecință, de o reducere a costurilor.

Sistemul de calcul al produselor și de determinare a costului de producție trebuie să fie solid din punct de vedere științific, ținând cont de standardele de stat.

Mecanismul de distribuție a veniturilor ar trebui să joace un rol activ și să servească drept factor de stimulare pentru dezvoltarea producției și creșterea eficienței acesteia.

Utilizarea efectivă a venitului este posibilă numai în sistemul tuturor celorlalte pârghii financiare (deduceri de amortizare, sancțiuni financiare, impozitare, accize, chirie, dividende, rate ale dobânzii, fonduri cu destinație specială, depozite, acțiuni, investiții, forme de plată, tipuri de împrumuturi, cursuri valute și valori mobiliare etc.).

5. De remarcat însă că valoarea absolută a venitului se referă la indicatori de efect economic, și nu la eficiența activităților financiare și economice ale întreprinderii. Un venit de 500 de mii de tenge poate fi venitul întreprinderilor de diferite dimensiuni în ceea ce privește scara activității și mărimea investiției. În consecință, gradul de greutate relativă a acestei cantități va fi diferit. Așadar, pentru o evaluare mai realistă a veniturilor primite, se folosesc indicatori de rentabilitate relativă, care exprimă nivelul de rentabilitate și caracterizează eficiența întreprinderii.

6. Atât entitatea comercială în sine, cât și statul sunt interesate de creșterea indicatorilor de profitabilitate ai întreprinderii. Prin urmare, la fiecare întreprindere este necesar să se efectueze o analiză sistematică a indicatorilor de profitabilitate absolută și relativă.

Sarcinile analizei indicatorilor de profitabilitate includ:

evaluarea implementării planului pentru indicatorii de rentabilitate absolută;

studiul componentelor formării venitului net;

identificarea și măsurarea cantitativă a influenței factorilor care afectează veniturile;

studiul direcțiilor, proporțiilor și tendințelor în distribuția veniturilor;

identificarea rezervelor pentru creșterea veniturilor;

studiul diferitelor rate de rentabilitate si factori care influenteaza nivelul acestora.

Întrucât într-o economie de piață scopul principal și final al activității economice a unei întreprinderi este generarea de venituri și nu pierderi, este necesar să ne concentrăm asupra analizei acestui indicator.

Primul indicator absolut al rentabilității este venitul din vânzările de produse (lucrări, servicii). Se arată în „Raportul privind rezultatele activităților financiare și economice” minus taxa pe valoarea adăugată, accize etc. taxe și plăți obligatorii, precum și costul mărfurilor returnate, reduceri de vânzare și reduceri de preț oferite cumpărătorului.

Acest articol al „Raportului privind rezultatele activităților financiare și economice” reflectă veniturile din activitățile de bază, care pot fi obținute din vânzarea de stocuri, prestarea de servicii, precum și sub formă de remunerație, dobândă, dividende, comisioane și inchiriere, in functie de activitatile principale.

Cea mai mare pondere în structura veniturilor o ocupă veniturile din vânzarea produselor finite și a mărfurilor, a căror valoare este predeterminată de nivelul producției de produse, de completitudinea și calitatea acestora și de alți factori care vor fi discutați mai jos. .

Un anumit impact asupra sumei veniturilor din vânzarea produselor este exercitat de modificările soldurilor produselor nevândute în depozite și mărfurilor expediate care se află în păstrarea cumpărătorilor. O reducere a stocurilor sau, dimpotrivă, o creștere a acestora afectează creșterea în primul caz, iar o scădere a sumei veniturilor din vânzări în al doilea.

La întreprinderi, veniturile (veniturile) din vânzarea produselor ar trebui să provină din producția de mărfuri planificată și din modificările soldurilor părții nevândute a produselor - produse finite, mărfuri deținute în siguranță de către cumpărători. Cu toate acestea, există cazuri de subestimare a planurilor de venituri din vânzări, în special din cauza supraestimării stocurilor reportate. Resturile de produse nevândute se formează din următoarele motive.

O parte din produsul finit se instalează în mod natural în depozit pentru asamblarea, ambalarea, pregătirea pentru expediere, acumularea la dimensiunea lotului de transport și eliberarea documentelor de plată. O creștere a soldului produselor finite peste valoarea standard ar trebui să facă obiectul atenției serviciilor financiare ale întreprinderii: poate că produsele nu sunt vândute din cauza unei ruperi a legăturilor economice sau nu sunt solicitate dintr-un alt motiv. Acest fenomen poate apărea la întreprinderile în care produc produse care au o formă materială naturală.

Efectuarea lucrărilor și a serviciilor prestate, datorită formei lor specifice de marfă, nu pot lua forma unor reziduuri de produse în depozit. Același lucru este valabil și pentru produsele unor industrii, de exemplu, electricitate, transport, comunicații.

Adesea, bunurile sunt păstrate în siguranță de către cumpărător, de exemplu. produsele au fost expediate și primite de către cumpărător, dar acesta din urmă a refuzat legal să plătească pentru ele. Cel mai probabil motiv pentru refuz poate fi nerespectarea de către furnizor a termenilor contractului de furnizare.

Trecerea la metoda de acumulare a dus la faptul că veniturile din vânzarea produselor sunt determinate de cantitatea expediată, și nu pe măsură ce se primește plata pentru aceasta. Acest lucru nu înseamnă că analiștii nu ar trebui să acorde atenție primirii banilor pentru produsele expediate.

Al doilea indicator absolut este venitul brut. Reprezintă rezultatul financiar din vânzarea produselor (lucrări, servicii) și se definește ca diferența dintre veniturile din vânzarea produselor (lucrări, servicii) și costul de producție al produselor vândute (lucrări, servicii) ca urmare a activitatea principala.

Cel mai important factor care influențează venitul brut este costul de producție, astfel încât reducerea acestuia este afectată semnificativ de valoarea sa.

În condiții economice stabile, principala modalitate de creștere a venitului brut este reducerea costurilor în ceea ce privește costurile materiale. Acest lucru este deosebit de important pentru întreprinderile din industriile prelucrătoare și de prelucrare (ingineria mecanică și prelucrarea metalelor, metalurgică, petrochimică, textilă, alimentară etc.), unde ponderea costului materiilor prime în costul de producție este foarte mare.

O creștere a volumului vânzărilor de produse în termeni fizici, celelalte lucruri fiind egale, duce la o creștere a veniturilor. Creșterea volumelor de producție a produselor care sunt solicitate poate fi realizată cu ajutorul investițiilor de capital, ceea ce necesită utilizarea veniturilor pentru achiziționarea de echipamente mai productive, dezvoltarea de noi tehnologii și extinderea producției. Această cale este acum dificilă sau aproape imposibilă pentru multe întreprinderi din cauza inflației, a creșterii prețurilor și a indisponibilității creditării pe termen lung. Întreprinderile care au mijloacele și capacitatea de a face investiții de capital își măresc efectiv veniturile dacă se asigură că veniturile și randamentul investițiilor sunt peste rata inflației.

Veniturile întreprinderilor cresc într-un ritm ridicat, în principal din cauza creșterii prețurilor. O creștere a prețului în sine nu este un factor negativ. Este destul de justificat dacă este asociat cu o creștere a cererii de produse, cu o îmbunătățire a parametrilor tehnici și economici și a mijloacelor de consum ale produselor fabricate.

Următorul indicator absolut al profitabilității este venitul din activitățile de bază. Acesta reprezintă un rezultat financiar echilibrat și este definit ca diferența dintre veniturile și cheltuielile brute ale perioadei conform formulei:

D° = D V - R p (1)

D° - venituri din activități de bază

D în venitul brut

R n cheltuielile perioadei.

Cu cât venitul brut este mai mare și cu cât sunt mai mici cheltuielile perioadei, care sunt costuri fixe care nu sunt incluse în costul de producție al mărfurilor vândute, cu atât veniturile din activitățile de bază sunt mai mari. .

Indicatorii relativi de rentabilitate includ indicatori de rentabilitate (profitabilitate), care caracterizează eficiența unei întreprinderi, care într-o economie de piață determină capacitatea acesteia de a supraviețui financiar, de a atrage surse de finanțare și de utilizarea lor profitabilă (profitabilă).

Indicatorii de rentabilitate sunt caracteristici importante ale mediului factorial pentru generarea de profituri ale întreprinderii. Prin urmare, acestea sunt obligatorii atunci când se efectuează o analiză comparativă și se evaluează situația financiară a unei întreprinderi. Atunci când se analizează producția, indicatorii de profitabilitate sunt utilizați ca instrument pentru politica de investiții și stabilirea prețurilor.

Principalii indicatori de profitabilitate pot fi grupați în următoarele grupe:

indicatori de rentabilitate a capitalului (activelor),

indicatori de rentabilitate a produsului;

indicatori calculati pe baza fluxurilor de numerar.

Primul grup de indicatori de rentabilitate este format ca raportul dintre profit și diverși indicatori ai fondurilor avansate, dintre care cei mai importanți sunt; toate activele întreprinderii; capital investițional (capital propriu + pasive pe termen lung); capitalul social

Profit net Profit net Profit net

Toate activele Capital investițional Capital social (2)

Discrepanța dintre nivelurile și rentabilitatea acestor indicatori caracterizează gradul în care întreprinderea folosește pârghiile financiare pentru creșterea profitabilității: împrumuturi pe termen lung și alte fonduri împrumutate.

Acești indicatori sunt specifici lui Tim, care îndeplinesc interesele tuturor participanților la afaceri ai întreprinderii. De exemplu, administrația unei întreprinderi este interesată de rentabilitatea (rentabilitatea) tuturor activelor (capitalul total); potențiali investitori și creditori - randamentul capitalului investit; proprietari și fondatori - rentabilitatea acțiunilor etc.

Fiecare dintre indicatorii enumerați este ușor de modelat folosind dependențe de factori. Luați în considerare următoarea relație evidentă:

Profit net Profit net Volumul vânzărilor

Total active = Vânzări * Total active (3)

Acest model dezvăluie relația dintre profitabilitatea tuturor activelor: profitabilitatea vânzărilor și cifra de afaceri a activelor. Din punct de vedere economic, legătura constă în faptul că formula indică direct modalități de creștere a profitabilității; atunci când rentabilitatea vânzărilor este scăzută, este necesar să se străduiască să accelereze rotația activelor.

Să luăm în considerare un alt model de factori de rentabilitate.

Profit net Profit net Volumul vânzărilor Sov. capital

Aks. capital = Volumul vânzărilor * Sov. capital * Acțiuni Capital (4)

După cum putem observa, randamentul capitalului propriu (acționar) depinde de modificările nivelului de rentabilitate a produsului, de rata de rotație a capitalului total și de raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat. Studiul unor astfel de dependențe este de mare importanță pentru evaluarea influenței diferiților factori asupra indicatorilor de rentabilitate. Din relația de mai sus rezultă că, în condițiile egale, randamentul capitalului propriu crește odată cu creșterea ponderii fondurilor împrumutate în capitalul total.

Al doilea grup de indicatori se formează pe baza calculului nivelurilor și profitabilității indicatorilor de profit reflectați în raportarea întreprinderilor.

De exemplu,

Acești indicatori caracterizează profitabilitatea produselor pentru perioadele de bază (K 0) și de raportare (K 1).

De exemplu, profitabilitatea produsului pe baza veniturilor din vânzări:

K0 = P0/N0; (6)

K1 = P1/N1; (7) Or

K0 = (N0-S0)/N0; (8)

K1 = (N1-S1)/N1; (9)

K = K 1 -K 0 , (10)

unde - P 1,P 0 - venituri din vânzări ale perioadelor de raportare și de bază;

N 1, N 0 - vânzări de produse (lucrări, servicii) din perioadele de raportare și de bază;

S 1, S 0 - costul produselor (lucrărilor, serviciilor) din perioadele de raportare și de bază;

K este modificarea profitabilității în perioada de raportare comparativ cu perioada de bază.

Influența factorului de modificare a volumului vânzărilor este determinată prin calcul (folosind metoda substituțiilor în lanț)

În consecință, impactul unei modificări a costurilor va fi

Suma abaterilor factorilor dă modificarea globală a profitabilității în perioada de raportare în comparație cu perioada de bază:

K = ?K n - ?K s (13)

Al treilea grup de indicatori de profitabilitate este format similar cu primul și al doilea grup, totuși, în loc de profit, se ia în considerare fluxul net de numerar. VAN - intrări nete de numerar

ChPDS ChPDS ChPDS

Volumul vânzărilor Capital total Capital propriu (14)

Acești indicatori oferă o idee despre măsura în care o întreprindere poate plăti creditorilor, debitorilor și acționarilor cu numerar în legătură cu utilizarea intrărilor de numerar existente. Conceptul de rentabilitate calculat pe baza fluxului de numerar este utilizat pe scară largă în țările cu economii de piață dezvoltate. Este o prioritate deoarece operațiunile de cash flow care asigură solvabilitatea sunt un semn esențial al stării întreprinderii. .

În sistemul indicatorilor de performanță al întreprinderii, locul cel mai important îl revine profitabilității.

Rentabilitatea reprezintă o utilizare a fondurilor în care organizația nu numai că își acoperă costurile cu venituri, dar realizează și profit.

Rentabilitatea, adică profitabilitatea întreprinderii, pot fi evaluate folosind atât indicatori absoluti, cât și relativi. Indicatorii absoluti exprimă profitul și sunt măsurați în termeni monetari, adică. în ruble. Indicatorii relativi caracterizează profitabilitatea și sunt măsurați ca procente sau ca coeficienți. Indicatori de rentabilitate sunt mult mai puțin influențate decât de nivelul profitului, deoarece acestea sunt exprimate prin diferite rapoarte ale profitului și fondurilor avansate(capital), sau profiturile și cheltuielile efectuate(cheltuieli).

La analiză, indicatorii de rentabilitate calculați trebuie comparați cu cei planificați, cu indicatorii corespunzători din perioadele precedente, precum și cu datele de la alte organizații.

Rentabilitatea activelor

Cel mai important indicator aici este rentabilitatea activelor (cunoscută și sub numele de rentabilitate a proprietății). Acest indicator poate fi determinat folosind următoarea formulă:

Rentabilitatea activelor- acesta este profitul rămas la dispoziția întreprinderii, împărțit la valoarea medie a activelor; înmulțiți rezultatul cu 100%.

Rentabilitatea activelor = (profit net / active medii anuale) * 100%

Acest indicator caracterizează profitul primit de întreprindere din fiecare rublă, avansat pentru formarea de active. Rentabilitatea activelor exprimă o măsură a profitabilității într-o perioadă dată. Să ilustrăm procedura de studiere a indicatorului de rentabilitate a activelor în funcție de datele organizației analizate.

După cum se poate observa din tabel, nivelul real de rentabilitate al activelor a depășit nivelul planificat cu 0,16 puncte. Acest lucru a fost influențat direct de doi factori:

• creșterea peste plan a profitului net în valoare de 124 mii de ruble. a crescut nivelul rentabilității activelor cu: 124 / 21620 * 100% = + 0,57 puncte;
• o creștere de mai sus a planului a activelor întreprinderii în valoare de 993 mii de ruble. a scăzut nivelul rentabilității activelor cu: + 0,16 - (+ 0,57) = - 0,41 puncte.

Influența totală a doi factori (balanța factorilor) este: +0,57+(-0,41) =+0,16.

Deci, creșterea nivelului de rentabilitate a activelor în comparație cu planul a avut loc numai datorită creșterii valorii profitului net al întreprinderii. În același timp, creșterea costului mediu, altele, a redus și nivelul rentabilitatea activelor.

În scopuri analitice, pe lângă indicatorii de rentabilitate a întregului set de active, se determină și indicatorii de rentabilitate a mijloacelor fixe (fonduri) și a rentabilității capitalului de lucru (active).

Să prezentăm indicatorul de rentabilitate al activelor fixe de producție (altfel numit indicator de rentabilitate a capitalului) sub forma următoarei formule:

Profitul ramas la dispozitia intreprinderii inmultit cu 100% si impartit la costul mediu al mijloacelor fixe.

Profitul rămas la dispoziția întreprinderii înmulțit cu 100% și împărțit la valoarea medie a activelor circulante.

Randamentul investițiilor

Indicatorul de rentabilitate a capitalului investit (rentabilitatea investiției) exprimă eficiența utilizării fondurilor investite în dezvoltarea unei organizații date. Rentabilitatea investiției este exprimată prin următoarea formulă:

Profit (înainte de impozitul pe profit) 100% împărțit la valuta (total) din bilanţ minus valoarea datoriilor pe termen scurt (totalul secțiunii a cincea de pasive din bilanţ).

Rentabilitatea capitalului propriu

Pentru a obține o creștere prin utilizarea unui împrumut, este necesar ca rentabilitatea activelor minus dobânda la utilizarea unui împrumut să fie mai mare decât zero. În această situație, efectul economic obținut în urma utilizării creditului va depăși costurile de atragere a surselor de fonduri împrumutate, adică dobânda la credit.

Există și așa ceva ca levier financiar, care este ponderea specifică (ponderea) surselor de fonduri împrumutate în suma totală a surselor financiare pentru formarea proprietății organizației.

Raportul dintre sursele de formare a activelor organizației va fi optim dacă asigură creșterea maximă a randamentului capitalului propriu în combinație cu o cantitate acceptabilă de risc financiar.

În unele cazuri, este recomandabil ca o întreprindere să obțină împrumuturi chiar și în condițiile în care există o cantitate suficientă de capital propriu, deoarece randamentul capitalului propriu crește datorită faptului că efectul investirii fondurilor suplimentare poate fi semnificativ mai mare decât rata dobânzii pentru utilizarea unui împrumut.

Creditorii acestei întreprinderi, precum și proprietarii acesteia (acționarii), se așteaptă să primească anumite sume de venituri din furnizarea de fonduri către această întreprindere. Din punctul de vedere al creditorilor, indicatorul de rentabilitate (preț) al fondurilor împrumutate va fi exprimat prin următoarea formulă:

Comisionul pentru utilizarea fondurilor împrumutate (acesta este profitul pentru creditori) înmulțit cu 100% împărțit la suma fondurilor împrumutate pe termen lung și pe termen scurt.

Rentabilitatea investiției totale de capital

Un indicator general care exprimă eficiența utilizării cantității totale de capital disponibil pentru întreprindere este rentabilitatea investiției totale de capital.

Acest indicator poate fi determinat prin formula:

Cheltuieli asociate cu atragerea de fonduri împrumutate plus profitul rămas la dispoziția întreprinderii înmulțit cu 100% împărțit la valoarea capitalului total utilizat (moneda bilanţului).

Rentabilitatea produsului

Rentabilitatea produsului (rentabilitatea activităților de producție) poate fi exprimată prin formula:

Profitul rămas la dispoziția întreprinderii înmulțit cu 100% împărțit la costul total al produselor vândute.

Numărătorul acestei formule poate folosi și indicatorul de profit din vânzările de produse. Această formulă arată cât profit are o întreprindere din fiecare rublă cheltuită pentru producția și vânzarea produselor. Acest indicator de profitabilitate poate fi determinat atât pentru organizație în ansamblu, cât și pentru diviziile sale individuale, precum și pentru tipurile individuale de produse.

În unele cazuri, profitabilitatea produsului poate fi calculată ca raportul dintre profitul rămas la dispoziția întreprinderii (profit din vânzările de produse) și valoarea veniturilor din vânzările de produse.

• de la modificările în structura produselor vândute. O creștere a ponderii tipurilor de produse mai profitabile în volumul total de producție ajută la creșterea nivelului de rentabilitate a produselor.;
• modificările costurilor produselor au un efect invers asupra nivelului de rentabilitate a produsului;
• modificarea nivelului mediu al prețurilor de vânzare. Acest factor are un impact direct asupra nivelului de rentabilitate a produselor.

Rentabilitatea vânzărilor

Unul dintre cei mai comuni indicatori de profitabilitate este rentabilitatea vânzărilor. Acest indicator este determinat de următoarea formulă:

Profit din vânzările de produse (lucrări, servicii) înmulțit cu 100% împărțit la veniturile din vânzările de produse (lucrări, servicii).

Rentabilitatea vânzărilor caracterizează ponderea profitului în veniturile din vânzările de produse. Acest indicator se mai numește și rata rentabilității.

Dacă profitabilitatea vânzărilor tinde să scadă, atunci aceasta indică o scădere a competitivității produsului pe piață, deoarece indică o reducere a cererii pentru produs.

Să luăm în considerare procedura de analiză factorială a indicatorului de rentabilitate a vânzărilor. Presupunând că structura produsului rămâne neschimbată, vom determina impactul asupra profitabilității vânzărilor a doi factori:

• modificări ale prețurilor produselor;
• modificarea costurilor produselor.

Să notăm profitabilitatea vânzărilor din perioada de bază și, respectiv, de raportare, ca și .

Apoi obținem următoarele formule care exprimă profitabilitatea vânzărilor:

După ce am prezentat profitul ca diferență între veniturile din vânzările de produse și costul acestuia, am obținut aceleași formule într-o formă transformată:

Legendă:

∆K— modificarea (incrementarea) rentabilității vânzărilor pentru perioada analizată.

Folosind metoda (metoda) substituțiilor în lanț, vom determina într-o formă generalizată influența primului factor - modificările prețurilor produselor - asupra indicatorului de rentabilitate a vânzărilor.

Apoi vom calcula impactul asupra rentabilității vânzărilor al celui de-al doilea factor - modificări ale costurilor produselor.

Unde ∆K N— modificarea profitabilității ca urmare a modificărilor prețurilor produselor;

∆K S— modificarea rentabilității ca urmare a modificării . Influența totală a doi factori (balanța factorilor) este egală cu modificarea profitabilității în comparație cu valoarea sa de bază:

∆К = ∆К N + ∆К S,

Deci, creșterea profitabilității vânzărilor se realizează prin creșterea prețurilor la produsele vândute, precum și prin reducerea costului produselor vândute. Dacă ponderea tipurilor de produse mai profitabile în structura produselor vândute crește, atunci această circumstanță crește și nivelul de profitabilitate al vânzărilor.

Pentru a crește nivelul de profitabilitate al vânzărilor, organizația trebuie să se concentreze pe schimbările condițiilor de piață, să monitorizeze modificările prețurilor produselor, să monitorizeze constant nivelul costurilor de producție și vânzări de produse, precum și să implementeze o politică de sortiment flexibilă și rezonabilă. în domeniul producţiei şi vânzării de produse.

Un indicator care vă permite să determinați profitul primit din vânzări și veniturile din utilizarea activelor sau a capitalului propriu al întreprinderii.

Cu cât valoarea coeficienților este mai mare, cu atât situația financiară a organizației este mai bună, deoarece aceștia sunt utilizați pentru a evalua capacitatea unei entități comerciale de a genera venituri, fiabilitatea, solvabilitatea și eficiența acestuia. Ratele de profitabilitate sunt cunoscute și sub denumirea de „rate de rentabilitate”.

Grupuri de rate de profitabilitate

• Ratele de marjă, care măsoară capacitatea unei firme de a obține un profit din vânzări în diferite etape de măsurare (marja de profit net, operațional sau brut). Acești parametri arată relația dintre profit și vânzări;
• rate de rentabilitate utilizate pentru a evalua nivelul de eficiență al unei companii în utilizarea activelor sale, a capitalului propriu pentru a genera profituri și rentabilitate pentru acționarii săi. Raportul coeficienților acestui grup arată relația dintre profit și investiție.

Tipuri de rate de rentabilitate

• Marja profitului brut (numită și „raportul marjei profitului brut”), calculată ca profit brut împărțit la venitul total din vânzări. Acest parametru arată valoarea veniturilor din vânzări minus costul mărfurilor vândute, care reprezintă 1 unitate monetară de venit.
• Marja profitului din exploatare (cunoscută și ca raportul marjei profitului din exploatare), care este raportul dintre profitul din exploatare și venitul din vânzări, măsoară procentul din veniturile din vânzări minus costul mărfurilor vândute și cheltuielile de exploatare care sunt derivate din fiecare unitate monetară de venit.
• Marja profitului net (cunoscută și sub numele de „raportul profitului net”) este raportul dintre profitul net și venitul din vânzări, care măsoară procentul profitului după impozitare derivat din fiecare unitate monetară a cifrei de afaceri.
• Raportul rentabilității activelor este un raport procentual dintre profitul net și valoarea contabilă a activelor, care arată cât de intens compania generează venituri din capitalul imobil și de lucru. Cu cât o companie are mai multe active, cu atât poate realiza mai multe vânzări și, în cele din urmă, profituri. Dacă profiturile cresc mai repede decât activele, randamentul acestora crește.
• Raportul rentabilității capitalului propriu este un parametru care exprimă procentul profitului net în raport cu capitalul propriu. Acest raport oferă o idee despre valoarea profitului disponibil acţionarilor, adică evaluează posibilitatea de a genera venituri din investiţiile realizate în acţiunile companiei. Cu cât raportul este mai mare, cu atât investiția este mai profitabilă pentru acționari și investitori.

Astfel, ratele de profitabilitate determină profitabilitatea unei firme în ceea ce privește vânzările sau investițiile sale. Tendința de creștere a acestor rate indică o reducere a costurilor, o productivitate crescută și eficiență în managementul întreprinderii.