Бридж кредиту: що це таке. Ноти мають деякі особливості

Особливою популярністю бридж-кредити користуються у сфері венчурного фінансування. Під венчурним фінансуванням тут розуміється інвестування у підприємства, що швидко ростуть.

Таке інвестування характеризується високою часткою ризику, зазвичай воно спрямоване на компанії, що працюють на високотехнологічних сферах, наприклад, у сфері IT. Видача бридж-кредиту може бути доречна, коли стартап, що ще не вийшов на самоокупність, витратив всі виділені йому раніше фінанси і чекає нових вливань.

Тобто бридж-кредит – це реальний шанс для молодої перспективної фірми дотягнутися до нового раунду інвестування.

Бридж-кредит як одна із форм венчурного фінансування

Звертатися до подібних венчурних фондів доцільно тоді, коли інші інвестори з якихось причин не можуть надати додаткові гроші для розвитку.

Ситуації, коли бридж-кредити (у цій сфері їх прийнято називати бридж-нотами) виявляються буквально єдиним джерелом фінансів, у сучасній практиці не такі вже й рідкісні. Причому інтереси основних венчурних акціонерів та власників нот часом сильно суперечать один одному.

І формальну перевагу в таких ситуаціях отримують саме власники бридж-нот.

Серед бридж-кредитів для перспективного бізнесу значної популярності набули конвертовані боргові ноти. Вони мають кілька відмінностей:

Такі ноти можна погасити будь-якої миті раніше терміну без комісій та штрафів.
Ставка по нотах, що конвертуються, зазвичай є жорстко фіксованою і виплачується безпосередньо при погашенні. Втім, іноді трапляється і плаваюча відсоткова ставка.
Боргові ноти, що конвертуються, – це боргові зобов'язання, які за певних умов можуть бути переведені в акції компанії-стартапу.

До видачі бридж ноти всі сторони-учасники підписуються під попередньою угодою. У цьому важливому документі відображаються ключові домовленості між керівниками компанії-позичальника та кредиторами, зокрема прописуються умови конвертування ноти в акції.

Воно проводиться автоматично (тобто при настанні певної дати чи події) або за заявою кредиторів.

Річні ставки за бридж-нотами зазвичай не перевищують планку в 8%. А якщо власники їх переводять в акції, то вони мають право на знижку 5–15% від ринкової ціни цих самих акцій.

На яких умовах може надаватися венчурна бридж-позика

Якщо бридж-нота має заставне забезпечення, то в угоді також перераховується його зміст. Як заставу можуть виступити:

активи та майно компанії;
її авторські правничий та інтелектуальна власність.

Утримувачі нот отримують можливість забрати обумовлену заставу, якщо на момент дати погашення бридж-ноти у компанії, що фінансується, не виявиться в розпорядженні достатніх для цього коштів.

Номінальний розмір боргової ноти може виплачуватись як єдиним платежем, так і кількома рівними траншами. Можливі інші схеми фінансування.

Наприклад, така схема:кредитори заздалегідь надають стартапу всю обумовлену суму кредиту цілком, а стартап у своїй отримує можливість брати гроші з кредитного рахунку частинами. Такі умови залишають позичальникам певний простір для маневру. Це вигідно, якщо стартап планує найближчим часом скористатися з інших фінансових джерел.

Припустимо, скоро на нього чекає велике замовлення, оплата якого на певний період задовольнить фінансові потреби. За такого розкладу брати на себе додаткові зобов'язання за боргами не варто.

Бридж-фінансування в інших галузях

В іпотечному кредитуванні теж часто використовуються бридж-кредити. До того ж тут вони виступають у ролі однієї з варіацій стандартної житлової іпотеки.

Уявімо таку ситуацію: людина бажає продати свій приватний будинок для купівлі дорожчої житлової нерухомості. У такому випадку він може спробувати взяти бридж-кредит. Що це дасть йому?

Насправді вигода очевидна: бридж-позика дозволить купити новенький будинок, не чекаючи реалізації свого нинішнього житла.

І, нарешті, в новинах щодо глобальних економічних процесів теж нерідко можна почути про бридж-кредитування. Так, наприклад, у липні 2015 року ЗМІ повідомляли про те, що Єврогрупа виділила Греції під час фінансової кризи, що вибухнула в цій країні, бридж-кредит на суму 7 мільярдів євро.

Ці гроші у результаті було спрямовано грецьким урядом погашення інших кредитів.

Фахівці відносять бридж-кредити до категорії проміжних чи допоміжних позик. Кредити цього формату видаються терміном трохи більше року під досить великий відсоток погашення поточних невідкладних зобов'язань позичальника. Бридж-кредит має право отримати як фізособи, і юр. особи. Особливою популярністю бридж-кредити користуються у сфері венчурного фінансування. Під венчурним фінансуванням тут розуміється інвестування у підприємства, що швидко ростуть.

Бридж-кредит як одна із форм венчурного фінансування

Стартапи зазвичай отримують бридж-позики від тих інвесторів, які в минулому вже підтримували компанію фінансово. До того ж, на ринку є чимало венчурних фондів, для яких бридж-фінансування – це основна спеціалізація. Звертатися до подібних венчурних фондів доцільно тоді, коли інші інвестори з якихось причин не можуть надати додаткові гроші для розвитку.

Такі ноти можна погасити будь-якої миті раніше терміну без комісій та штрафів.
Ставка по нотах, що конвертуються, зазвичай є жорстко фіксованою і виплачується безпосередньо при погашенні. Втім, іноді трапляється і плаваюча відсоткова ставка.
Боргові ноти, що конвертуються, – це боргові зобов'язання, які за певних умов можуть бути переведені в акції компанії-стартапу.

Річні ставки за бридж-нотами зазвичай не перевищують планку в 8%. А якщо власники їх переводять в акції, то вони мають право на знижку 5–15% від ринкової ціни цих самих акцій.

На яких умовах може надаватися венчурна бридж-позика

активи та майно компанії;
її авторські правничий та інтелектуальна власність.

Наприклад, така схема:кредитори заздалегідь надають стартапу всю обумовлену суму кредиту цілком, а стартап у своїй отримує можливість брати гроші з кредитного рахунку частинами. Такі умови залишають позичальникам певний простір для маневру. Це вигідно, якщо стартап планує найближчим часом скористатися з інших фінансових джерел. Припустимо, скоро на нього чекає велике замовлення, оплата якого на певний період задовольнить фінансові потреби. За такого розкладу брати на себе додаткові зобов'язання за боргами не варто.

Бридж-фінансування в інших галузях

В іпотечному кредитуванні теж часто використовуються бридж-кредити. До того ж тут вони виступають у ролі однієї з варіацій стандартної житлової іпотеки. Уявімо таку ситуацію: людина бажає продати свій приватний будинок для купівлі дорожчої житлової нерухомості. У такому випадку він може спробувати взяти бридж-кредит. Що це дасть йому? Насправді вигода очевидна: бридж-позика дозволить купити новенький будинок, не чекаючи реалізації свого нинішнього житла.

Прочитав невелику книжку Bridge Over Troubled Wall Street: Якою є Avoid Wall Street і Beat the Banks, в якій описується цікава ідея з інвестування. В її основі лежать bridge loans (бридж-кредити) на будівництво та ремонт нерухомості.

Бридж-кредит (від англійської bridge loan - проміжний чи допоміжний кредит) - короткостроковий кредит, що видається терміном до року під відсоток, перевищує банківський, покриття поточних зобов'язань позичальника.

Багато компаній стикаються з тим, що не можуть отримати кредит у банку. Саме на такі компанії розраховано бридж-кредити. Наприклад, торговий центр хоче розширитися, готель хоче провести ремонт, але банк не дає їм кредит. Вони звертаються за бридж-кредитом на рік, після чого проводять переоцінку нерухомості та вже перекредитовуються у банку під нижчий відсоток.

Автор книги "Bridge Over Troubled Wall Street: Stephen Gardner (Стефан Гарднер) - саме представляє одну з компаній, яка займається наданням бридж-кредитів для будівництва, ремонту та розширення об'єктів комерційної нерухомості. Бридж-кредити вони надають лише компаніям із стабільним грошовим потоком (cash flow). Оцінку об'єкта нерухомості роблять два незалежні оцінювачі. Сам об'єкт нерухомості може кредитуватись лише на суму не більше 65% від його вартості, що захищає інвестора від падіння цін на нерухомість. При отриманні кредиту об'єкт нерухомості передається в заставу, саме компанія Стефана Гарднера повинна бути в першій черзі боржників. Таким чином, якщо, наприклад, при ремонті готелю компанія не справляється з виплатою кредиту, то кредитор отримує сам готель (навіть якщо його вартість набагато вища за борги по кредиту). Також компанія заявляє, що має страховий фонд, який у будь-якому разі гарантує виплати інвестору.

Станом на 2015 рік інвестор може заробити 5-7% річних у доларах США. З додаткових витрат лише фіксована сума у розмірі 200-250 доларів США для підготовки податкових документів. Стефан Гарднер (Stephen Gardner) хвалиться тим, що на відміну від інвестицій на фондовому ринку, чи то взаємні фонди (mutual funds, аналогами яких у Росії є пайові інвестиційні фонди) чи інші способи управління інвестиціями, комісія не з'їдає ваш дохід. Багато хто дійсно не замислюється про те, що за управління інвестиціями платять колосальний відсоток, причому навіть із американських пенсійних рахунків 401k. У цьому відсоток управління стягується незалежно від цього, принесли інвестиції прибуток чи збиток. За 10-30 років такий відсоток може з'їсти значну частину накопичень.

Зрозуміло, що компанія Стефана Гарднера не працює безкоштовно. Але до плюсів можна віднести те, що інвестор сам може вибрати об'єкти, в які інвестувати, а також може поїхати подивитися їх. І якщо в контракті вказано дохід 5% чи 7%, то саме його й отримає інвестор. Точніше дохід виплачується щомісяця протягом дії договору (зазвичай це рік). Далі можна забрати і вкладену суму, а можна вкласти її знову, в тому числі з накопиченими відсотками. Сама компанія також інвестує у ті самі об'єкти, але вже після інвесторів.

Надання бридж-кредитів за таких умов дозволяє стабільно заробляти. Ризики при цьому зводяться до мінімуму завдяки заставі у вигляді об'єктів комерційної нерухомості, а також надання кредитів стабільним бізнесам. На відміну від фондового ринку, на якому можливі зльоти та падіння.

Порівняно з вкладенням у комерційну та житлову нерухомість, у цих інвестицій є величезна перевага. Інвестору не потрібно займатися пошуком орендарів, а також ремонтом та обслуговуванням об'єктів.

У книзі автор неодноразово лякає низькими відсотковими ставками за депозитами та депозитними сертифікатами останнім часом. У США вони не приносять і піввідсотка річних. Також лякає він і фондовим ринком, зокрема дворазовим падінням 2008 року (щоб відіграти падіння на 50% потрібно заробити аж 100%).

Стефан Гарднер (Stephen Gardner) розповідає, що банки спеціально приховують інформацію про бридж-кредити, щоб прості інвестори не могли на них заробляти. Тим більше, що такий підхід, як у його компанії, робить інвестиції дуже і дуже безпечними.

Чесно кажучи, коли читаю про те, наскільки погані інші способи і наскільки гарний саме той, який пропонується конкретною компанією, то відразу виникає сумнів, чи це не шахрайство. Тим більше, що про компанію Стефана Гарднера не писали великих фінансових видань, його не видно на ділових телеканалах. Цілком можливо, що компанія Your Bridge Plan працює на ринку чесно та радує своїх інвесторів. Але звичайно вкладати 100% своїх пенсійних накопичень (у тому числі з американських рахунків Self-Directed IRA, про які нічого не знають у тому числі багато емігрантів з Росії) було б надто ризикованим заняттям, які б аргументи не наводив автор у своїй книзі.

Бридж-фінансування — Як правило, бридж-позики (bridge loans) отримують від синдикату інвесторів, що вже склався, який фінансував компанію на попередніх етапах. Крім того, існують спеціальні венчурні фонди. Надання позики у формі бридж-фінансування – це їхня спеціалізація. До допомоги венчурних фондів компанія може вдатися у тих випадках, коли колишні інвестори не здатні надати додатковий капітал.
Бридж-фінансування зазвичай здійснюється у формі боргових нот (bridge notes), за допомогою яких компанія може дожити до наступного раунду венчурного фінансування. Після його завершення ноти мають бути оплачені та погашені.
Для успішних компаній бридж-фінансування – це важливий крок на шляху до наступного раунду фінансування. Він гарантує, що в новому раунді братимуть участь не лише нові, а й акціонери, що вже існують. Проте буває так, що компанія відчуває труднощі щодо залучення додаткового акціонерного капіталу. Бридж-ноти є єдиним джерелом фінансування. Інтереси власників нот та акціонерів можуть не збігатися, при цьому перевагу набувають власники боргових нот.
При фінансуванні компанії за допомогою бридж-нот найбільшого поширення набули конвертовані боргові ноти (convertible promissory notes). Вони можуть бути погашені достроково у будь-який термін без додаткової премії або штрафних санкцій.
Процентна ставка за нотами, як правило, накопичується і виплачується при їх погашенні. У деяких випадках процентна ставка може бути плаваючою, її розмір можна сформулювати так: ставка банківського кредиту + 1 відсоток.
Конвертовані боргові ноти, з одного боку, є борговими зобов'язаннями. Але при цьому їх можна конвертувати у акції фірми. До початку кампанії бридж-фінансування сторони становлять попередню угоду (Term Sheet). У цьому документі фіксують головні домовленості між керівництвом компанії та кредиторами, у тому числі і про умови конвертації бридж-нот в акції компанії. Вона проводиться або автоматично (у разі настання певної події), або за бажанням власників.
Оскільки ноти може мати заставне забезпечення, то попередньому угоді перераховують зміст застави. Його можна формулювати досить широко (все майно (активи) компанії, включаючи її інтелектуальну власність). А можна зазначити конкретні активи (об'єкти) компанії. Якщо настає дата погашення нот, а фірма немає коштів і може досягти нових домовленостей з кредиторами, то кредитори мають право забрати заставу.
Номінальна сума боргових нот може виплачуватись компанії одноразово або кількома траншами. Умови фінансування можуть бути структуровані та по-іншому. Кредитори зобов'язуються надати компанії номінальну суму, а потім компанія може брати кредит кількома частинами в міру потреби. Подібні умови залишають фірмі простір для маневру. Наприклад, якщо вона очікує нагоди користуватися іншими джерелами ліквідності. Припустимо, що компанії доведеться отримати оплачене замовлення, яке на якийсь час задовольнить її фінансові потреби. У подібній ситуації не варто брати додаткових боргових зобов'язань.
Номінальна вартість нот (тіло кредиту), а також відсотки, що накопичилися, можна конвертувати за бажанням інвестора у певну кількість реальних акцій компанії. Причому із знижкою від ціни. На вибір інвесторів боргові ноти можна конвертувати в «майбутні» акції, емісія яких передбачається в наступному раунді фінансування.

Запитує Андрій

Доброго дня, Андрію! Так, фізичним особам він видається.

Що таке бридж-кредит, і чи можна його видавати фізособі?

Бридж-кредит - це позика, що видається на короткий період. Максимальний термін – 12 місяців. Він пропонується позичальнику покриття поточних зобов'язань під великі відсотки. Це свого роду різновид іпотеки.

Наприклад, Вам сподобався новий будинок, але грошей на його покупку у Вас немає. Потрібно продати старий будинок, щоб на отримані гроші придбати новий. Але Ви або продавець не хочете чекати, доки він буде проданий. Бридж-кредит дає можливість купити новий особняк раніше, ніж буде проданий старий.

Прикладом бридж-кредиту є семімільярдний (7,16) кредит Греції через EFSM, щоб урятувати Елладу від «негайного дефолту».

Звичайно, Греція це не фізична особа, а й окремим громадянам такі кредити видаються. Скористайтеся послугами спеціалізованого сервісу, і він підбере Вам вітчизняні фінансові організації, що видають такий кредит:

А ми розповімо про банк «Помаранчевий» (головний офіс у Санкт-Петербурзі), що пропонує клієнтам бридж-кредит. Сума позики не більше 1-50 млн. рублів. Кредит видається під 23% (мінімум) терміном від 4-х до 12-ти місяців.

Вимоги до позичальника такі:

Вік – не більше 23-65 років;
Стаж роботи – на останньому робочому місці від трьох місяців;
Підтвердження доходу – запит роботодавцю, довідка за формою фінансової організації, довідка 2-ПДФО.

Громадянство РФ – не обов'язкова умова. З документів, разом із заповненою анкетою, достатньо пред'явити паспорт.

Слід розуміти, що бридж-кредит треба брати, коли за купівлю нового майна можна буде розплачуватись коштами від продажу старого.

Заявка розглядається протягом трьох діб після отримання анкети. Якщо вона схвалюється, позичальник може отримати гроші у касі банку чи через платіжні термінали. Погашення позики здійснюється рівними частками (ануїтетні платежі).

Додаткову інформацію (місце укладання договору, дострокове погашення, час видачі позики) можна отримати, зв'язавшись із службовцями банку.